주식 - 변동성과 수익 보고서에 엇갈린 신호
미국 주식 시장은 최근 몇 주 동안 상승하는 인플레이션 우려, 높은 금리,
기업 실적 보고서의 균형을 맞추기 위해 고군분투하면서 엇갈린 신호로 특징지어졌습니다.
S&P 500과 나스닥이 4월에 사상 최고치를 경신한 반면,
다우존스는 뒤쳐져 섹터 전반에 걸친 고르지 못한 회복을 반영했습니다.
한편으로는 경제 재개, 재정 부양책, 완화적 통화 정책으로 인해
소비자 지출, 기업 투자, 일자리 창출이 촉진되어 많은 기업의 수익 기대치가 높아졌습니다.
반면에 공급망 중단, 노동력 부족, 투입 비용 상승으로 인해
마진 압력, 수급 불균형 및 잠재적 이익 경고에 대한 우려가 높아졌습니다.
또한 일부 지역의 COVID-19 사례 재확산, 지정학적 긴장,
거대 기술 기업에 대한 규제 불확실성으로 시장 변동성이 증가했습니다.
이러한 요인으로 인해 투자자들이 성장주에서 가치주로, 대형주에서 소형주로,
미국주식에서 국제주식으로 이동하면서 섹터 간 위험 회피 및 회전이 높아졌습니다.
전반적으로 주식 시장은 거시 경제 데이터,
기업 보고서 및 정책 신호에 여전히 민감할 가능성이 높으며
FOMC 회의를 앞두고 변동성이 높아지고 추세가 다양해질 수 있습니다.
채권 - 꾸준한 수익률, 평평한 곡선 및 인플레이션 기대
미 국채 시장은 최근 몇 주 동안 어느 정도 안정세를 보이고 있습니다.
벤치마크 10년물 수익률이 1분기 급격한 상승 이후 1.6% 안팎을 맴돌고 있기 때문입니다.
이는 투자자들이 일부 인플레이션 위험과 금리 인상 기대에 가격을 매겼지만
경제 전망과 연준의 대응에 대해 여전히 신중함을 시사합니다.
동시에 단기 수익률이 장기 수익률보다 빠르게 상승하면서 수익률 곡선이 약간 평평해졌습니다.
이는 연준이 이전에 예상했던 것보다 더 일찍 긴축 정책을 시작할 수 있다는 시장의 견해를 반영합니다.
연방 기금 선물 시장에 따르면 이는 2022년과 2023년 금리 인상의 내재 확률 상승에도 반영되었습니다.
더욱이 미래 인플레이션율에 대한 시장의 기대치를 반영하는
손익분기 인플레이션율은 원자재 가격 급등, 수급 불균형, 부양책 등으로 인해 수년래 최고치를 기록했습니다.
이로 인해 연준이 인플레이션을 억제하는 데 뒤처지거나
인플레이션 기대치가 고정되지 않을 수 있다는 우려가 제기되었습니다.
전반적으로 채권 시장은 연준의 신뢰도, 경제 회복, 인플레이션 전망에 대한
시장 평가의 핵심 지표로 남을 가능성이 높으며
연준의 정책 기조와 커뮤니케이션에 영향을 미칠 수 있습니다.
통화 - 다양한 정책과 지정학적 위험에 따른 달러 딜레마
미국 달러는 최근 몇 주 동안 딜레마에 직면해 있습니다.
두 가지 상반된 세력, 즉 달러를 지지해야 하는 미국 금리 차이의 상승과
달러를 약화시킬 미국 경상수지 적자 확대 사이에 끼어 있기 때문입니다.
한편으로는 잠재적인 재정 부양책과 결합된 연준의 매파적 신호는
미국의 더 높은 수익률과 더 강력한 성장에 대한 기대를 높였으며
이는 자본 흐름을 끌어들이고 달러 수요를 높일 수 있습니다.
반면 미국의 무역적자는 강한 수요를 반영해 사상 최고치로 확대됐다.
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